華夏經緯北京

1、中國NOR Flash行業龍頭企業全方位對比：兆易創新VS普冉股份

NOR Flash是除DRAM和NAND Flash之外最大規模的利基型存儲，國內代表廠商布局主要為兆易創新和普冉股份。其中兆易創新在全球NOR Flash市場排名第三，2020年市場份額達到15.6%，為中國NOR Flash市場龍頭，普冉股份在NOR Flash領域具有優秀的設計能力，是目前市場上少數能夠利用SONOS工藝平臺完成NOR Flash存儲器芯片的研發設計的企業之一，產品在中小容量市場份額快速提升。

2、普冉股份：NOR Flash業務的布局歷程

無錫普雅半導體有限公司(普冉股份前身)成立于2012年。2016年普冉股份成立，同年普雅將相關技術專利、股份、客戶等轉移至普冉股份。普冉股份于2021年上市，公司采用SONOS工藝完成了512Kbit-128Mbit NOR Flash的產品布局，從工藝制程和容量維度持續實現技術迭代，以提升產品的性價比和競爭力。

3、普冉股份：NOR Flash業務布局及運營現狀分析

1)普冉股份-NOR Flash產品應用：廣泛應用于智能手機、TWS耳機和物聯網等領域

公司NOR Flash產品主要采用SONOS電荷俘獲工藝結構，與晶圓廠聯合開發和優化55nm NOR Flash工藝制程，使得NOR Flash芯片具備了寬電壓、超低功耗、快速擦除和高性價比等特點以及領先的成本優勢。公司可提供從512Kbit到128Mbit容量的系列產品，覆蓋1.65V-3.6V的操作電壓區間，應用于低功耗藍牙模塊、TWS耳機、手機觸控和指紋、TDDI、AMOLED、可穿戴設備、車載導航和安全芯片等領域。

從公司NOR Flash產品分應用領域收入來看，2018-2020年，手機屏幕、可穿戴設備占比逐年提升，藍牙和手機屏幕依然占據主要份額，2020年分別占NOR Flash產品營收比重的43.17%、21.16%。

2)普冉股份-NOR Flash主要客戶：主要分布在上海、深圳等地

在NOR Flash業務方面，公司已經和匯頂科技、恒玄科技、杰理科技、中科藍訊等主控原廠，深天馬、合力泰、華星光電等手機屏幕廠商建立了穩定的業務合作關系，產品應用于三星、OPPO、vivo、華為、小米、聯想、惠普等品牌廠商。2020年，公司NOR Flash的前五大銷售客戶占比合計達39.29%，其中杰理科技占據了公司的第一大銷售客戶和第一大直銷客戶。

3)普冉股份-NOR Flash銷售情況：出貨量增速較快、產品單價回升

隨著公司和下游客戶之間業務的不斷開展，公司NOR Flash產品的功耗、穩定性和兼容性得到了國內外客戶的認可，出貨量逐年增長，公司已經逐漸成為了NOR Flash市場中重要的供應商之一。2018年至2020年，公司NOR Flash產品出貨量分別為6.35、14.63和24.60億顆，保持穩步增長，單價在2020年也迎來回升。

4、普冉股份-NOR Flash業務經營業績：小容量、低功耗產品的競爭優勢帶來市場份額提升

從普冉股份NOR Flash業務的經營情況來看，2018-2020年，普冉股份NOR Flash產品營收由1.35億元增長至4.93億元，CAGR達到91.1%，主要得益于公司小容量、低功耗產品的競爭優勢帶來市場份額提升，疊加下游消費電子、IoT需求快速增長，同時海外客戶業務規模上升。2020年，普冉股份NOR Flash產品毛利率小幅下降，主要原因為NOR Flash的晶圓產能緊張提高了單位成本。

5、普冉股份：NOR Flash業務投資規劃

2021年8月，普冉股份公開發行股票所募集的資金扣除發行費用后，將投資于以下項目：閃存芯片升級研發及產業化項目、EEPROM芯片升級研發及產業化項目、總部基地及前沿技術研發項目。其中，閃存芯片升級研發及產業化項目中，公司將采用領先于業界的工藝制程，對NOR Flash存儲器芯片開展設計研究，實現公司在先進制程、大容量Flash存儲器芯片領域的產業化。